在全球化、新興經(jīng)濟體資本賬戶陸續(xù)開放的背景下，宏觀審慎監(jiān)管變得愈發(fā)重要。本書介紹了幾個主要新興經(jīng)濟體的資本賬戶開放進程，闡述了宏觀審慎監(jiān)管的核心內(nèi)容并介紹了新興經(jīng)濟體的宏觀審慎監(jiān)管實踐。最后，在總結(jié)各國資本賬戶開放和宏觀審慎監(jiān)管的基礎上，結(jié)合中國跨境資本流動和管理的特點，建立符合中國國情的貨幣政策和宏觀審慎監(jiān)管的“雙支柱”框架。
導 論 1
第一章 全球化與資本賬戶開放 5
1. 1 金融全球化的主要特征 5
1. 2 金融自由化與金融脆弱性 7
1. 2. 1 金融自由化的核心思想 7
1. 2. 2 新興市場的原罪 8
1. 3 貨幣危機與金融危機 8
1. 3. 1 *代貨幣危機理論 9
1. 3. 2 第二代貨幣危機理論 10
1. 3. 3 第三代貨幣危機理論 10
1. 3. 4 第四代貨幣危機理論 11
1. 4 資本賬戶開放風險 12
1. 4. 1 資本賬戶開放的含義 12
1. 4. 2 資本賬戶開放的條件 15
1. 4. 3 資本賬戶開放的模式 16
1. 4. 4 資本賬戶開放的次序 17
1. 4. 5 資本賬戶開放的風險分析 17
第二章 新興經(jīng)濟體資本賬戶開放的進程 20
2. 1 印度資本賬戶開放 20
2. 1. 1 資本賬戶管制的變化 20
2. 1. 2 進一步自由化措施: 前提條件 23
2. 1. 3 資本賬戶自由化的政策支持及其順序 25
2. 2 智利資本賬戶開放 27
2. 2. 1 激進模式——1974—1984 年智利資本賬戶開放的嘗試 27
2. 2. 2 漸進模式——1985—1996 年智利資本賬戶開放 29
2. 3 韓國資本賬戶開放 32
2. 3. 1 階段性的資本賬戶開放 32
2. 3. 2 外部沖擊下的資本賬戶開放 36
第三章 宏觀審慎監(jiān)管的主要內(nèi)容 37
3. 1 宏觀審慎監(jiān)管的定義 37
3. 2 宏觀審慎與微觀審慎的差異 38
3. 3 宏觀審慎監(jiān)管的政策工具 39
3. 4 跨境資本流動管理的主要工具: 托賓稅 44
3. 4. 1 托賓稅的含義 44
3. 4. 2 托賓稅相關(guān)理論 44
3. 4. 3 托賓稅的分類 46
3. 4. 4 托賓稅的經(jīng)濟效應 47
3. 4. 5 托賓稅與跨境資本流動管理 50
3. 5 資本賬戶開放和宏觀審慎監(jiān)管的關(guān)系 51
第四章 代表性新興經(jīng)濟體審慎監(jiān)管的實踐 54
4. 1 巴西的實踐 54
4. 1. 1 *次托賓稅實踐 54
4. 1. 2 第二次托賓稅實踐 58
4. 2 智利的實踐 62
4. 2. 1 實踐背景 62
4. 2. 2 具體實踐 62
4. 2. 3 實踐的初步效果 64
4. 3 巴西和智利托賓稅實踐的共性 65
4. 4 韓國的實踐 67
4. 4. 1 實施背景 67
4. 4. 2 宏觀審慎政策工具的實施 67
4. 4. 3 實施效果 71
4. 5 托賓稅對跨境資本流動管理有效性的實證研究 74
4. 5. 1 指標的選取及數(shù)據(jù)來源 74
4. 5. 2 基于 VAR 模型的實證分析過程 77
4. 5. 3 實證分析結(jié)果和解釋 85
4. 6 經(jīng)驗總結(jié) 86
第五章 中國跨境資本流動管理與金融開放 88
5. 1 資本管制和資本賬戶可自由兌換的界定 88
5. 2 中國資本管制的框架及特點 93
5. 2. 1 中國資本管制的總體框架 93
5. 2. 2 放松資本管制的進程安排 99
5. 2. 3 中國資本管制的主要特點 100
5. 3 資本管制有效性 103
5. 3. 1 克服資本外逃風險仍是難題 103
5. 3. 2 跨境資本管理面臨 “兩難” 選擇 105
5. 4 新階段金融開放的路徑 106
5. 4. 1 亞洲金融危機后金融改革的進展 106
5. 4. 2 加入世界貿(mào)易組織之后的金融開放 109
5. 4. 3 新時代的金融開放 116
5. 5 新階段金融開放的風險 126
第六章 中國宏觀審慎管理框架設計 128
6. 1 國際收支的結(jié)構(gòu)性變化 128
6. 1. 1 國際收支平衡表的變化 128
6. 1. 2 “雙順差” 局面不再持續(xù) 134
6. 1. 3 單向流入轉(zhuǎn)為雙向流動且波動性加大 135
6. 1. 4 經(jīng)濟主體增持外幣意愿由弱轉(zhuǎn)強 137
6. 1. 5 外匯儲備規(guī)模出現(xiàn)拐點 139
6. 2 跨境資本管理方式和階段特征 140
6. 2. 1 促流入、控流出 (1994—1997 年) 140
6. 2. 2 促平衡、保穩(wěn)定 (1998—2000 年) 141
6. 2. 3 推改革、防外逃 (2001—2002 年) 142
6. 2. 4 控流入、促流出 (2003—2014 年) 143
6. 2. 5 擴流入、控流出、降逆差 (2015—2017 年) 144
6. 3 宏觀審慎目標和主要工具 145
6. 3. 1 目標 145
6. 3. 2 主要工具 146
6. 4 貨幣政策與宏觀審慎監(jiān)管的配合 147
6. 4. 1 宏觀審慎作為貨幣政策的補充 147
6. 4. 2 建立 “價格穩(wěn)定” 和 “金融穩(wěn)定” 的雙支柱框架 148
6. 5 審慎開放資本賬戶的步驟 150
6. 6 構(gòu)建宏微觀審慎管理框架 154
6. 6. 1 IMF 的跨境資本流動管理框架 154
6. 6. 2 構(gòu)建中國跨境資本流動宏微觀管理框架 154
6. 6. 3 相機采用跨境資本流動管理措施 156
6. 6. 4 嘗試使用托賓稅 157
6. 7 國際協(xié)調(diào)與合作 159
6. 7. 1 積極參與國際監(jiān)管合作 159
6. 7. 2 積極鞏固和參與區(qū)域或雙邊的貨幣金融合作 162
參考文獻 169
后 記 181
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