前 言


《私募股權投資工具箱》旨在成為該領域獨一無二的一本工具書。這是業(yè)內第一本實用參考指南，內容涵蓋了私募股權交易執(zhí)行從開發(fā)到退出的所有關鍵環(huán)節(jié)。作為一名資深的交易從業(yè)人員，我關注的焦點是投資專業(yè)人士在私募股權項目的整個生命周期中所需要的技術基本原理和實用判斷技能。
本書將向你介紹我自己專有的一些框架準則、核查清單和備忘錄，可以幫你在私募股權投資的發(fā)起、評估、執(zhí)行和貨幣化各個環(huán)節(jié)制定自己的個性化藍圖。有了《私募股權投資工具箱》，你就可以直接了解可執(zhí)行的建議，來解決當下最迫切的需求。內容包括：
1. 通過主題型和機會型項目開發(fā)，培養(yǎng)扎實的交易發(fā)起能力（第1、2、3章）；
2. 為你的投資任務確定最佳交易機會，同時排除其他交易以節(jié)省時間（第4、5章）；
3. 評估你在私募股權投資中尋求其支持的高層管理團隊的質量（第6章）；
4. 分析投資目標的商業(yè)計劃，確定驅動價值創(chuàng)造的主要因素并制定自己的投資基礎方案（第7章）；
5. 為多數(shù)和少數(shù)股權投資進行公司估值并健全交易架構（第8、9章）；
6. 做好嚴格的盡職調查并對主要交易協(xié)議進行周密的談判，追求一流的交易執(zhí)行力（第10、11章）；
7. 通過建立有效的管理流程，并執(zhí)行雄心勃勃又切實可行的價值創(chuàng)造計劃，為你的投資組合業(yè)務增加價值（第12章）；
8. 通過常規(guī)途徑或其他退出策略實現(xiàn)投資的貨幣化（第13章）。
私募股權是現(xiàn)代金融最具吸引力的領域之一。私募股權專業(yè)人士會探索有發(fā)展前景的投資主題，會見成就斐然的企業(yè)精英，走訪實體企業(yè)的廠房車間，確定非流動資產的價值，精心設計主要交易條款，展開激烈的交易談判直至深夜。由于私募股權是一個跨學科領域，要想獲得成功，投資者需要具備各種各樣的技能。僅僅掌握會計和財務方面的專業(yè)知識是不夠的，需要將其與可靠的商業(yè)判斷能力以及出色的人際關系技巧相結合。那些渴望成功的私募股權專業(yè)人士要能開發(fā)有吸引力的投資機會，形成差異化的投資理念，與管理團隊建立富有成效的工作關系，增加投資組合公司董事會的價值并實現(xiàn)營利性投資退出。
眼下他們是如何獲得這些技能的呢？主要靠在工作中學習。除了你即將閱讀的本書之外，似乎還沒有一本通用的參考指南可以讓人們從項目開發(fā)到投資退出系統(tǒng)地了解私募股權交易實施的實際情況。投資專業(yè)人士在私募股權基金公司開始職業(yè)生涯時，一般遵循“師徒”培訓模式，即通過向資深同事學習來開展自己的工作。然而，這些資深的私募股權專業(yè)人士通常沒有什么時間來指導新員工，因為他們的精力非常分散，總是得優(yōu)先處理實時交易或投資組合公司遇到的緊急情況。剛入行的投資專業(yè)人士面臨的另一個困難是沒有機會獲得更高級和更專業(yè)的技能——例如，為收購后的投資對象制定有效的報告準則，管理陷入困境的投資或為投資組合企業(yè)做退出準備——因為這些情況在典型的私募股權投資周期中較少發(fā)生。這些挑戰(zhàn)導致他們需要很多年才能真正熟練地掌握私募股權投資行業(yè)的所有主要內容。
幾十年前我開啟自己的私募股權投資生涯時也經歷了這些困難。那時沒有任何實用的手冊可以指導我了解私募股權投資的關鍵原則。我只能在工作中學習，時至今日，我依然十分感激那些曾和我慷慨分享自己經驗的同事們。在成長為一名投資專家的歲月里，我萌生了一個好主意，開始收集在各類投資項目中遇到的策略方法和核查清單，希望可以匯編成一本資料手冊來支持我的日常工作。這些年來，我還閱讀了大量由相關商業(yè)領域的專家撰寫的書籍，從中吸收了一些有益的概念，比如兼并和收購、價值投資、股權研究、行為金融學、戰(zhàn)略、銷售和營銷、商業(yè)運作、重組、組織行為和公司治理等。
我花了好幾年時間，在現(xiàn)實交易中測試這本自編的私募股權入門手冊中的各種概念，并將它們轉化為一系列簡單、可行的框架，來支持關鍵的決策原則。在我看來，這些原則適用于私募股權投資從項目開發(fā)到投資退出的各個階段。這些博采眾長的想法和多學科最佳實踐構成了我個人“工具包”的基礎，每當我需要靈感或想拓展專業(yè)領域時都可以求助于它。這些經過驗證的方法連同我在投資生涯中學到的關鍵經驗教訓可以說是這本《私募股權投資工具箱》的核心內容。
出人意料的是，時至今日，仍然沒有一本金融書籍稱得上是私募股權投資行業(yè)的實用“指南”。盡管過去十年間出版了許多有用的私募股權相關書籍，但很快人們就會發(fā)現(xiàn)，它們要么是專注于理論原則的學院教科書，要么是講述業(yè)內著名交易的“戰(zhàn)爭故事”集。迄今為止，還沒有多少私募股權交易從業(yè)者肯花時間走出交易熱潮，收集私募股權交易生命周期中的最佳實踐，撰寫一部實用的參考指南�！端侥脊蓹嗤顿Y工具箱》正是要填補這一空白，成為缺失已久的行業(yè)手冊。
隨著私募股權投資行業(yè)的不斷發(fā)展，那些想要開始投資生涯的專業(yè)人士——比如你自己——渴求新知，需求漸增，希望學習和這個行業(yè)所需主要技能相關的實用知識。不管是對那些剛剛起步的私募股權專業(yè)人士，還是正在探索私募股權投資事業(yè)的商學院學生、投資銀行和咨詢業(yè)人員，《私募股權投資工具箱》都將成為他們的有益指導。盡管我假定你具備企業(yè)財務和會計方面的基本背景，但我還是特意使用通俗的語言，跳過圖表和方程，并在各章提供了補充資源，使本書盡可能為廣大讀者所接受。雖然本書主要反映了我個人的主觀投資經驗，并且運用了大量個人筆記，但它并非毫無學術嚴謹性。事實上，在準備本書的過程中，我對每個主題都進行了廣泛的研究，參考了相關的學術著作和學術研究，不僅體現(xiàn)了最突出的研究成果，還融入了我認為務實、可行的建議。
還是不確信？目錄之后的逐章綱要可以使你更加了解如何提升現(xiàn)有的知識，優(yōu)化自己從項目開發(fā)到投資退出的私募股權交易執(zhí)行方案。你可以將《私募股權投資工具箱》作為一本參考手冊，在私募股權投資的某一階段需要有針對性的幫助時，可以直接跳到最相關的章節(jié)�？赐炅吮緯�的整體結構，我們將深入了解一筆交易的關鍵組成部分，它們將構成你自己的私募股權投資“工具包”。
免責聲明
雖然本書詳細討論了我自己在私募股權交易生命周期各個階段的決策方法，但我并沒有提供任何投資、法律或稅務方面的建議。
聯(lián)系方式
如果你有什么意見或建議，為什么不和我分享呢？或許我可以將你的想法融入本書的下一版。歡迎你的貢獻和反饋。謝謝！請給我發(fā)電子郵件：petoolkit@lavragroup.com。