公司理財?shù)慕虒W(xué)和實(shí)踐從未像今天這樣富有挑戰(zhàn)性和令人振奮。21世紀(jì)的前20年發(fā)生了兩件影響重大的事件：20082009年的全球金融危機(jī)和20202021年的全球新冠疫情，這兩次沖擊均導(dǎo)致了大量的企業(yè)重組。我們經(jīng)�？吹浇鹑趫罂瘜χT如接管、垃圾債券、財務(wù)重組、首次公開發(fā)行、破產(chǎn)和衍生金融工具等的報道。此外，我們也重新認(rèn)識了實(shí)物期權(quán)、私募股權(quán)資本與風(fēng)險資本、次級抵押債券、緊急財政援助和信用利差等問題。眾所周知，全球金融市場的一體化程度之高前所未有，公司理財?shù)睦碚摵蛯?shí)踐在快速變化，因此，教學(xué)必須與之保持同步發(fā)展。
這些變化和發(fā)展給公司理財這一課程的教學(xué)提出了新的挑戰(zhàn)。一方面，日益變革的財務(wù)和金融使得公司理財?shù)慕虒W(xué)內(nèi)容難以緊跟時代的步伐；另一方面，教師必須在紛繁變化的潮流中去偽存真，精選具有意義的永恒題材。對這個問題的解決辦法是強(qiáng)調(diào)現(xiàn)代財務(wù)理論的基本原理，并通過實(shí)例將理論與實(shí)踐結(jié)合起來，同時，我們挑選了更多美國以外的案例。
許多公司理財?shù)某鯇W(xué)者總是認(rèn)為公司理財是一門把各種不同的論題匯聚在一起的大雜燴，因此他們認(rèn)為公司理財是一門綜合各種不同的論題于一體的課程。我們的目標(biāo)就是要將公司理財演繹成一個高度統(tǒng)一的體系，即好的公司財務(wù)決策將提升公司和股東的價值，而糟糕的公司財務(wù)決策則損害價值。要創(chuàng)造價值，相對于其使用的現(xiàn)金，公司必須產(chǎn)出更多的現(xiàn)金。我們希望在本書的各個章節(jié)都能凸顯這個簡單的財務(wù)學(xué)原理。
本書的讀者對象
本書可以作為工商管理碩士（MBA）學(xué)習(xí)公司理財初級課程的教科書，也可以作為管理學(xué)院本科生學(xué)習(xí)公司理財中級課程的教科書。當(dāng)然，某些教授也會發(fā)現(xiàn)本書可以作為金融學(xué)專業(yè)本科生的初級教材。
我們假設(shè)學(xué)習(xí)這門課程的學(xué)生已經(jīng)或正在學(xué)習(xí)會計學(xué)、統(tǒng)計學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)。這些先修課程有助于學(xué)生理解公司理財中一些深奧的難題。但是，無論如何，本書自成體系，先修課程的內(nèi)容并非至關(guān)重要。本書所涉及的數(shù)學(xué)也僅限于基本代數(shù)知識。
第13版的變化
第13版主要有以下5個方面的變化。
（1）個人所得稅。除C 公司外的實(shí)體均須繳納累進(jìn)的個人所得稅。在第13版中有關(guān)邊際稅率與平均稅率的討論均重新進(jìn)行了修訂。
（2）新冠疫情。20202021年發(fā)生的新冠疫情在多個方面影響了公司的運(yùn)營，包括資本預(yù)算、長期和短期的財務(wù)計劃、資本結(jié)構(gòu)、供應(yīng)鏈管理和風(fēng)險管理等。我們圍繞這些沖擊及它們對不同類型公司的影響進(jìn)行了討論。
（3）討論有杠桿的貝塔系數(shù)和無杠桿的貝塔系數(shù)。第13版更加深入地討論了有杠桿和無杠桿的貝塔系數(shù)，包括什么時候使用無杠桿的貝塔系數(shù)，什么時候使用有杠桿的貝塔系數(shù)。
（4）風(fēng)險資本。對于創(chuàng)業(yè)與風(fēng)險資本，第13版更新和拓展了很多內(nèi)容，包括不同的風(fēng)險投資和融資階段。
（5）股票的相對估值法。第13版拓展了股票的相對估值法，包括對不同行業(yè)的價格比率的討論。
第13版還新增了以下的內(nèi)容。
（1）股票回購的稅收優(yōu)勢。
（2）行為金融對有效市場挑戰(zhàn)的實(shí)證證據(jù)。
（3）金融科技。
（4）更新討論了高管股票期權(quán)。
（5）更加詳細(xì)地討論了加權(quán)平均資本成本法的各種變化。
（6）交叉銷售、杠桿再資本化和債務(wù)壓力。
（7）使用遠(yuǎn)期匯率估算實(shí)際匯率風(fēng)險。
此外，每一章的數(shù)據(jù)以及與國際化有關(guān)的內(nèi)容均進(jìn)行了更新。我們試圖用最新的實(shí)例、章內(nèi)專欄以及章首內(nèi)容來反映公司理財?shù)囊恍┘�動人心的發(fā)展變化。本書全面推行電子表格應(yīng)用程序。
最后，第13版最大的變化也許是來自耶魯大學(xué)的凱莉·蘇（Kelly Shue）教授的第一次特別貢獻(xiàn)。凱莉提出了許多建議，這些建議使得我們對不同論題有了更全面的覆蓋、更清晰的闡述和更嶄新的見解。