面對重振因危機而低迷的經(jīng)濟,尤其是在私人參與者和市場證明了自己的不足后,全球主要央行采取了更加寬松甚至非常規(guī)的貨幣政策,中央銀行家們能夠做或應該做的事情似乎就沒有限制了。但是,本書作者擔心所有人忽視了金融危機的一個主要原因中央銀行本身的作用。中央銀行關注的是自己國內(nèi)的通脹和實際經(jīng)濟活動,而對于自身行動對系統(tǒng)性杠桿、金融不穩(wěn)定,以及其他國家的溢出效應造成的后果卻沒有足夠的重視。面對這些充滿不確定性的政策,本書呼吁貨幣政策最好以溫和的方式實施,并對政策的意外后果保持謙遜。
降息、印鈔、救市……美聯(lián)儲越努力,世界越危險?
為什么聰明的中央銀行家們,反而制造了危機?
金融危機預言家拉古拉姆·拉詹再次提出警示:
*少即是多
*是時候讓貨幣政策重新回歸理性與審慎
在全球摩擦日益加劇的時代,提出全球規(guī)則可能顯得有點天真。然而,正是在世界充滿懷疑時,開始討論新的貨幣游戲規(guī)則才是有意義的。
[印]拉古拉姆·拉詹(Raghuram Rajan),芝加哥大學布斯商學院Katherine Dusak Miller杰出金融學教授。曾任國際貨幣基金組織(IMF)首席經(jīng)濟學家及研究中心主任、國際清算銀行董事會副主席、印度儲備銀行(印度央行)行長。2003年獲美國金融協(xié)會頒發(fā)的首屆費希爾·布萊克獎。
目 錄
導言:貨幣政策及其意外后果
第1章 黑暗中的一步:危機后的非常規(guī)貨幣政策
危機的根源
支持非常規(guī)貨幣政策的理由
凱恩斯主義解釋及其替代觀點
以超低利率為核心的非常規(guī)貨幣政策
非常規(guī)貨幣政策的意外影響
結(jié)論
第2章 資本流動、流動性和杠桿:貨幣政策溢出的新解讀
模型:國內(nèi)公司方面
模型:國際方面
為什么標準的藥方不起作用
多邊行動的范圍
第3章 貨幣游戲的規(guī)則
現(xiàn)行體系的問題
制定新規(guī)則的原則
如何推進?
結(jié)論
第4章 中央銀行、政治壓力及其意外后果
中央銀行思想近期演變的簡史
全球金融危機后貨幣政策有何變化?
這些政策是否奏效?
改變框架
發(fā)生了什么變化?
政策正;淖璧K
長期寬松政策的風險
少即是多
中央銀行家的理由
反對的理由
接下來會發(fā)生什么?
根本矛盾
選擇框架
參考文獻