簡明財務分析:數(shù)據(jù)背后的商業(yè)模式與投資價值
定 價:68 元
為什么片仔癀作為藥企不投入研發(fā)還能持續(xù)增長?比亞迪的業(yè)績與市值差別巨大,這背后的問題何在?東方財富在體量上遠不如中信證券,何以能在市值上力壓一頭?
財務分析是投資者的重要工具。從財務結果中識別 企業(yè)盈利的核心驅動力,才能理解商業(yè)模式,評估競爭力,衡量風險,預測企業(yè)發(fā)展。本書作者深度研究超兩百家上市公司,結合過往財 務經(jīng)驗、投資經(jīng)驗,提煉出一套簡明且易于操作的財務分析框架。本書分為三個部分。一、財務分析的底層邏輯會計的非對稱性,即企業(yè)披露的會計信息顆粒度大,且信息形成過程包含大量的人為判斷,這決定了投資者在做財務分析時,不應過度關注精確的結果,而是要關注數(shù)字背后的趨勢、比例和變化。二、財務分析的工具與方法投入產(chǎn)出分析三板斧、報表分析七看、非財務信息八問、財務預測四步法等財務分析方法,簡化了數(shù)據(jù)處理細節(jié),在保證專業(yè)性的同時,降低了財務分析的門檻。三、財務分析實戰(zhàn)財務分析實戰(zhàn)案例揭示了不同類型企業(yè)的商業(yè)模式和財務邏輯。本書以通俗的語言、豐富的案例和落地的方法,幫助所有投資者掌握財務分析的內(nèi)在邏輯和方法,通過對歷史數(shù)據(jù)的分析洞察商業(yè)模式,尋找企業(yè)未來業(yè)績變動的驅動力,最終做出科學的投資決策。
本書是投資場景下,針對企業(yè)公開信息做的投資分析。所有投資者,以及想快速掌握財務分析和估值方法、提升投資認知的人群都是本書的受眾。作者通過生動的案例故事帶出分析方法,在演示過程中解說思考和作業(yè)的具體步驟,易于上手。書中的財務分析主要是為發(fā)現(xiàn)商業(yè)模式提供線索,簡化了數(shù)據(jù)處理細節(jié),在保證專業(yè)性的同時,降低了財務分析的門檻。
饒鋼資深董秘、CFO,筆名饒胖
上海交通大學上海高級金融學院/亞利桑那州立大學凱瑞商學院金融博士、香港中文大學會計碩士,復旦大學哲學研究生。上海交通大學上海高級金融學院兼聘教授。注冊會計師、注冊資產(chǎn)評估師、高級工程師。曾任上市公司董秘財務總監(jiān)。擅長金融、法律和資本運作。曾操盤企業(yè)IPO、資本運作和企業(yè)并購。管理的VC基金獲十數(shù)倍投資回報。在上海交通大學、復旦大學等高校開辦的 MBA、MPAcc、資本運作等課程班授課。為天弘基金、伊利股份、金融街資本、中國人壽、華大半導體等政企管理人員提供資本財務內(nèi)訓。微信公眾號饒教授說資本。出版圖書:《故事的力量:商業(yè)溝通的核心法則》《這就是會計:資本市場的會計邏輯》 《饒胖說IPO:規(guī)范運作和公司治理》 《饒胖說新三板:董秘資本實務二十講》等。
目錄
第一篇 財務分析與投資第一章 財務分析與投資的關系 / 003投資的本質 / 003泡泡瑪特的三碗面 / 017卓勝微的過山車 / 023時代天使的數(shù)字與故事 / 042第二章 財務分析的盡頭是估值 / 053最方便與最正確的估值方法 / 053最好用的動態(tài)估值法 / 062警惕估值陷阱 / 071第三章 投資中財務分析的邊界 / 084財務數(shù)據(jù)的非對稱性 / 084財務數(shù)據(jù)的有效性 / 091會計的張力 / 093向后看的會計與向前看的投資 / 098財務分析的邏輯 / 102
第二篇 財務分析的方法和工具第四章 財務分析方法與范例 / 109背景信息 / 109七步法看財務報表 / 110非財務信息八問 / 140同行對比 / 145估值和結論 / 154第五章 財務分析的要點和原則 / 162我的經(jīng)驗 / 162四個要點 / 164八個原則 / 173財務分析框架 / 185第六章 投入產(chǎn)出分析工具 / 189投入產(chǎn)出分析三板斧 / 189狂飆的京東方:固定資產(chǎn)投入產(chǎn)出分析 / 192聞泰科技蛇吞象背后:WC投入產(chǎn)出分析 / 197
第三篇 在實戰(zhàn)中領悟財務分析第七章 在財務數(shù)據(jù)中尋找驅動力 / 205東方財富的市值為何能超越中信證券的市值? / 205中公教育為什么業(yè)績爆雷? / 209片仔癀的核心競爭力在哪兒? / 214第八章 從財務數(shù)據(jù)看商業(yè)模式 / 220理解ROE:一個財務分析的跨界案例比較 / 220為什么好企業(yè)也會出現(xiàn)負的凈資產(chǎn)? / 2230從夢想到現(xiàn)實:自動駕駛的財務邏輯 / 235后 記 / 241