當前，隨著全球經濟一體化進程不斷地深入，行業(yè)競爭變得越來越激烈，企業(yè)發(fā)展面臨著巨大的機遇和挑戰(zhàn)。但是，由于企業(yè)自身擁有資源的局限性，單純依賴自身內部增長已不足以在激烈的競爭中維持優(yōu)勢地位。企業(yè)必須能夠跨越組織邊界，有效識別和捕捉外部發(fā)展機會，并購就成為企業(yè)獲取并保持競爭優(yōu)勢的重要決策。根據普華永道（2020），無論從并購交易的金額和數量的絕對數指標還是相對數指標來看，風險投資等財務投資者在中國并購市場中都扮演著非常重要的角色。 作為積極型機構投資者，風險投資對企業(yè)的增值效應得到了學者們普遍的認可，他們通過大量的研究發(fā)現(xiàn)風險投資對企業(yè)公司治理、公司戰(zhàn)略、創(chuàng)新活動、生產與銷售活動、投融資活動等方面均能產生積極影響。但是，目前學術界關于風險投資對企業(yè)并購活動影響的研究尚不深入。盡管有學者關注了風險投資對企業(yè)異地并購和并購績效的影響，但是企業(yè)的并購決策除了異地并購外，還涉及到多元化并購和并購支付方式等其他多項決策；除了并購績效這一直接經濟后果外，還涉及到并購商譽等其他多種經濟后果。同時，企業(yè)的并購決策蘊含著并購動因又直接導致了并購經濟后果。因此，隨著我國并購市場日漸活躍以及風險投資的積極介入，我們有必要將風險投資、并購決策及并購經濟后果納入一個分析框架進行系統(tǒng)性研究。這不僅有助于我們更加全面地理解風險投資在企業(yè)并購中的作用，而且還可以為企業(yè)改善并購決策以及政府和相關監(jiān)管部門優(yōu)化監(jiān)管政策提供經驗借鑒。 為此，本文在梳理有關風險投資和企業(yè)并購領域相關研究文獻的基礎之上，基于我國風險投資的發(fā)展歷程和發(fā)展現(xiàn)狀以及我國并購市場發(fā)展現(xiàn)狀，以資源基礎理論、社會網絡理論、信息不對稱理論和委托代理理論等為理論基礎，運用規(guī)范研究法、實證分析法以及比較分析法三種研究方法，探究了風險投資對企業(yè)并購決策及經濟后果的影響。其中，并購決策包括多元化并購和并購支付方式，并購經濟后果包括并購商譽和并購績效。同時，本文還進一步考察了風險投資參與度以及企業(yè)所處的外部環(huán)境差異對風險投資對企業(yè)并購決策及經濟后果的影響差異。