本文研究結(jié)論鮮明：一是托賓q投資理論一定程度上影響了我國上市公司投資行為。具體來看，民營企業(yè)()和高科技企業(yè)()的投資-托賓q回歸擬合度顯著高于國有企業(yè)()。這一發(fā)現(xiàn)表明，民營企業(yè)和高科技企業(yè)更能反映出市場對(duì)其未來增長潛力的預(yù)期，從而在投資決策中可能更加依賴于托賓q的市場信號(hào)。進(jìn)一步的研究還發(fā)現(xiàn)，高科技民營企業(yè)的投資-托賓q回歸擬合度更加顯著，高達(dá)47.73%。二是實(shí)證結(jié)果表明，隨著托賓q波動(dòng)性的提高，投資-托賓q回歸的擬合度也相應(yīng)提高。換句話說，托賓q波動(dòng)性不僅僅是市場噪聲，它可能包含了與企業(yè)投資決策密切相關(guān)的有價(jià)值信息。三是研發(fā)投入強(qiáng)度與企業(yè)的托賓q波動(dòng)性存在顯著關(guān)聯(lián)，且這種關(guān)聯(lián)在民營企業(yè)中表現(xiàn)得更加明顯。隨著研發(fā)投入的增加，企業(yè)的市場估值波動(dòng)性也隨之增大，這可能對(duì)企業(yè)的投資決策和市場表現(xiàn)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。