信用才是經濟的戰(zhàn)略制高點

1971年以后，信用貨幣不斷貶值，誕生了資源為王的時代；可是，資源不可能長期稱王，源于只要科技不斷進步，任何不可再生資源都是可以替代的。也有一些人認為人口紅利是推動一個國家經濟發(fā)展的動力，但是人口紅利帶來的勞動力數量和勞動力價格的優(yōu)勢，只能使低端制造業(yè)具有一定的優(yōu)勢，而不能保證經濟的整體優(yōu)勢，更無法實現經濟的可持續(xù)發(fā)展。一國經濟的根本優(yōu)勢建立在何處？這個戰(zhàn)略制高點在何處？在信用！

一個擁有信用的社會，就會形成公正、公開、公平的環(huán)境，帶來社會的穩(wěn)定，而穩(wěn)定的社會是經濟繁榮的基礎。一個貨幣信用完善的國內市場，才能帶來商品經濟的繁榮，相反，中外歷史上貨幣信用嚴重喪失的時期，都是商品經濟萎縮的時代，很多時候會回歸以物易物的低效交易模式，比如中國元朝末期，國內商品市場基本回歸了“兩把斧頭換一只羊”的時代，自然帶來商品經濟的倒退。

今天已經是經濟全球化的時代，信用在對外經濟交往中更加重要，具體表現就是任何一個國家都必須擁有穩(wěn)定的國際支付能力。

國際支付行為伴隨著商品進出口而發(fā)生。16世紀以前，經濟活動中發(fā)生的債務，以輸送金銀的方式來清算，這自然非常不便。16—17世紀，歐洲的一些商業(yè)城市已經廣泛地使用由封建社會末期發(fā)展起來的票據來進行支付，票據代替了金銀，金銀票據化，使支付非常迅速、簡便，而且節(jié)約現金和流通費用。票據化的支付方法進一步促進了國際貿易的發(fā)展。

此時，金銀是現金，而票據代表金銀執(zhí)行商品交易過程中發(fā)生的現金流動。有此可以看到，英鎊就是票據，原始的稱呼就是金匠的信用，任何人拿到一張英鎊，可以隨時兌換金銀。所以，英國20世紀中期發(fā)行的鈔票上依然保留原始的印跡，票面上印有“我保證，一經要求，支付給持有人××磅黃金”的字樣，當然，這一說明文字在今天已經沒有了絲毫的意義。美元也是一張票據，我們現在接觸的美元絕大部分是“聯邦儲備券”， 其擔保物是黃金或政府債券、高級或短期商業(yè)證券。

國際支付行為產生的原因是國際經濟活動產生的債權債務需要清償。國際經濟活動包括貿易活動與非貿易活動。貿易活動指國際貿易中的不同當事人之間的貨物、技術或服務的交換，如貨款、運輸費用、各類傭金、保險費、技術費；非國際貿易活動是指國際間除貿易活動以外的各類行為，如國際投資、國際借貸、國際間的各類文化藝術活動等。

互聯網時代，國際經濟活動更加頻繁，甚至某些國家的居民可以直接在外國市場上購買商品，因此，每時每刻都有無數筆國際貿易活動，這些貿易活動都需要使用國際支付手段進行清償。

國際支付主要為貨幣或票據。一方面，由于國際支付當事人一般是跨國之間的自然人、法人，而各國所使用的貨幣不同，這就涉及到貨幣的選擇、外匯的使用，以及與此有關的外匯匯率變動帶來的風險；另一方面，為了避免直接運送大量貨幣所引起的各種風險和不便，就涉及到票據的使用問題，與此相關的是各國有關票據流轉的一系列復雜的法律問題。

在國際貿易中，買賣雙方通�；ゲ恍湃危�他們從自身利益考慮，賣方總是力求在貨款收付方面能得到較大的安全保障，買方需要盡量避免遭受錢貨兩空的損失，并想在資金周轉方面得到優(yōu)惠或支持。這就涉及到如何根據不同情況，采用國際上長期形成的匯付、托收、信用證等不同的支付方式，合理處理買方與賣方之間的不同要求。

既然有國際支付發(fā)生，就離不開國際清算機構，與國際清算相關的金融機構是非常重要的，建立執(zhí)行國際清算的金融機構需要有完善的保險、托收、融資、匯率對沖等金融服務，更需要長時間的信用積累。

一個國家要想隨時可以完成國際清算，就必須具有足夠多的硬通貨，否則就無法完成國際清算。

在現代，國際清算的70％～80％使用美元，收付最大量的也是美元，所以都要在美國進行最后的清算。盡管業(yè)務雙方可能都不是美國的企業(yè)和銀行，但只要用美元清算，最后就要在美國軋清，即最后反映雙方在美國的美元賬戶余額的增減。美國的清算系統(tǒng)主要有：

（1） CHIPS系統(tǒng)。它歸紐約清算所協會所有并經營，會員有140個國家或地區(qū)。

(2)FEDWIRE系統(tǒng)。它歸美聯儲所有。

此外，尚有英國的清算系統(tǒng)CHAPS和香港自動清算系統(tǒng)CHATS。英國清算系統(tǒng)和香港自動清算系統(tǒng)承擔的國際清算業(yè)務量不大。在此可以看到，香港（港幣）的穩(wěn)定與繁榮、香港法治社會的不斷完善對中國和亞洲都有重大的意義，從國際清算所要求的信用含義來說，實行聯系匯率的港幣是亞洲第一貨幣，因為它擔負著國際清算職能。

1989年“華盛頓共識”之后，全球經濟一體化持續(xù)推進，有些商品可能是由數個國家共同制造的，比如一輛汽車，輪胎是泰國制造，零部件是中國和墨西哥制造，組裝可能在歐洲完成，這些國家都要進行頻繁的國際收支。因此，要進入國際經濟的大循環(huán)，這些國家就必須具有相應的國際支付能力，否則整車生產者就不會將相應的生產基地設在這些國家。在這個國際經濟大循環(huán)中，各個國家都提升了自己的經濟效率和工業(yè)水平，脫離了這樣的國際經濟大循環(huán)就意味著被國際潮流所淘汰，也會被國際最先進的管理系統(tǒng)、科技進步體系所淘汰。因此，在今天特定的形勢下，國際清算能力尤其重要。

當美元開啟升值周期以后，國際硬通貨逐漸從“豐盈”過渡到“緊缺”，誰占有了信用的制高點，誰就占有了最重要的資源。如果要占領信用制高點，就需要使本國的財政保持可持續(xù)性、完善自己的工業(yè)體系、不斷通過管理進步和科技創(chuàng)新增強產品在國際上的競爭力，最終使本幣具有更堅固的信用。另外，對于中國來說，香港具有重要的意義，香港有港幣長時間建立起來的國際信譽，有獨立的司法系統(tǒng)和比較完善的金融服務，才有香港自動清算系統(tǒng)，這是多少年積累起來的信用資源，不容有絲毫的閃失。

19世紀和20世紀初期，自由資本主義擴張，英國、德國、法國、美國等國家不斷建立海外殖民地，通過建立殖民政權的形式實現殖民利益。今天，一些國家本幣的信用水平比較低，金融防火墻薄弱，如果這些國家的金融防火墻被摧毀，這些國家就將成為美元殖民地，一樣可以實現殖民利益。這些美元殖民地的建設主要在美元升值期間完成，與之相伴隨的是很多國家的主權貨幣因為內在信用機制的不完善而被摧毀，退出歷史的舞臺。

2014年初，雖然俄羅斯政府強硬地拋出“去美元化”的觀點，但隨著國際原油價格的不斷下跌和歐美對俄羅斯的經濟制裁，俄羅斯盧布兌美元連續(xù)貶值。過去一些年俄羅斯的通貨膨脹率一直比較高，代表俄羅斯盧布的信用比較低，現在連續(xù)貶值，持有人的信心動搖，就會拋棄本幣買入外匯。據《華爾街見聞》報道，2014年9月以后，越來越多的俄羅斯人將手中的盧布兌換成歐元和美元，俄羅斯中央銀行在2014年10月10日公布的報告中也顯示，持有外幣的人在9月份增加。2014年10月上中旬，俄羅斯中央銀行即使10天內投入60億美元救市，也未能止住盧布的跌勢，盧布創(chuàng)造了一年多來最長連跌記錄，匯率迭創(chuàng)新低，這背后的含義是盧布持有人喪失對盧布的信心以后，就會不斷拋棄盧布買入外匯。如果俄羅斯盧布不能盡快穩(wěn)定自身的信用，隨著俄羅斯經濟增速的不斷下降和通貨膨脹不斷發(fā)展，俄羅斯盧布連續(xù)貶值，就有可能不斷被持有者拋棄，俄羅斯就會逐漸喪失貨幣主權。

由此可見，信用才是經濟發(fā)展的戰(zhàn)略制高點，也是一個國家真正的金融防火墻。一個國家的金融防火墻取決于三點：

第一，本幣的信用水平，包括發(fā)行機制等。當本幣是硬通貨的時候，就是最強大的金融防火墻，比如美元是最主要的國際儲備貨幣，就代表美國擁有世界上最強大的金融防火墻。

第二，財政健康，時刻保持可持續(xù)性。這是一國建立穩(wěn)固的金融防火墻的根本性內容。

第三，產業(yè)結構齊全，國際競爭力強大。這是本幣匯率的根基所在。

有了這三點，金融防火墻就會牢不可破。當喪失了以上三點的時候，只依靠本國的外匯儲備作為防火墻，是非常脆弱的。俄羅斯在2014年擁有龐大的外匯儲備，M2與經濟總量之比也在70%以下，但俄羅斯盧布在2014年四季度出現崩盤性貶值，這生動地說明僅依靠外匯儲備建立金融防火墻是沒什么意義的。